刘晓蕾

虽然比特币、区块链，以及刚刚被宣判死刑的ICO经常被一同提起，它们之间也确实有千丝万缕的联系,但这几者绝不是同一件事。区块链是一种分布式记账的技术，它的去中心化和不可更改的特性使得这一技术在许多领域，包括在金融领域有非常广阔的应用。而比特币，作为一种加密数字货币，只是区块链技术的一种应用。而ICO，是通过发行新的加密数字货币（简称“代币”）的方式进行融资的行为。

在笔者看来，此次监管下重手取缔ICO，主要是出于代币的双重属性。它既具有应用的属性，又具备投资的属性。即便是作为应用币的代币，它的应用属性应该是换取公司的商品及服务。可目前市场上ICO投资人的主要赢利模式，以及购买代币的目的，不是用来使用这些代币，而是通过代币价格上涨，在二级市场上交易获利。这就使得代币获得了投资的属性。而这一属性变成目前代币发行的主要卖点。

在为这次监管政策及时出台叫好的同时，也要再次强调区块链、比特币及ICO的本质区别。区块链是一种技术手段，而目前在中国泛滥的ICO，是一种融资手段。禁令不允许通过ICO融资，但是并没有禁止区块链项目融资。实际上一个好的区块链技术应用项目，并不是只能通过ICO融资，完全可以通过传统的VC/PE等融资手段来实现。区块链作为分布式记账的技术手段，解决了去中心化的认证的问题。在诸如产权认证、钻石及艺术品真伪认证等诸多方面有广阔的应用前景。在没有区块链技术之前，此类认证需要一个中心化的第三方机构，比如法院、仲裁机构，或者银行，因此交易成本高，花费时间长。区块链的技术使得认证的简化成为可能。区块链在金融领域的应用更为广泛。在支付、清算、记账、征信等方方面面，都可以找到应用场景。区块链技术目前还属于发展的初期，但是这一技术逐渐成熟后，在未来将有广阔的前景。从长期看，这次监管部门出台的政策对区块链项目而言，应该是利好的。去除了那些没有实质内容的欺骗性的项目，可以避免劣币驱逐良币。让区块链的生态圈聚焦到创新性的技术革新上，而不是关注在它的隐性金融工具的属性上。让真正有技术内涵的区块链项目有机会发展。笔者相信，这一技术会像互联网曾经改变世界一样，改变未来的经济与社会。中国一定不能错过这次区块链的科技发展大潮。

（作者系北大光华管理学院金融系主任，金融系及会计系教授）