美国汽车协会4月30日发布数据说，随着国际油价飙升至每桶100美元以上，且尚无迹象表明霍尔木兹海峡何时重新开放，目前全美普通汽油平均价格较去年同期高出1.12美元，再创近4年来新高。图为近日在美国加州洛杉矶县阿尔汉布拉，车辆从一家加油站的油价牌旁驶过。新华社
中国发展改革报社记者 | 季晓莉
美东时间5月5日傍晚，美国总统特朗普在社交媒体发文称，“疏导”霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”将在短期内暂停。由于美国与伊朗停火状态持续，国际原油期货价格5月5日早盘显著走低后窄幅盘整，收盘时基本回吐前一日涨幅。
受中东局势持续影响，国际原油期货价格近期曾大幅上涨，6月交货的伦敦布伦特原油期货价格一度突破每桶126美元，创下2022年6月以来最高水平。未来油价短期走势仍取决于美伊谈判进展和霍尔木兹海峡通航情况，并对影响通航的伊朗战事动向高度敏感。
美国普莱斯期货集团高级市场分析师菲尔·弗林认为，美国与伊朗之间缺少完整的和平协议，同时近期的攻击行为使能源市场依然保持紧张，油价风险溢价仍处于高位。
世界银行高级副行长兼首席经济学家英德米特·吉尔表示，中东战争正在对全球经济构成累积性冲击，能源价格上涨、食品价格走高和通胀升高先后涌现。世界银行近日发布的4月份大宗商品市场展望报告预计，即使供应中断能在5月结束，2026年全球能源价格也将大涨24%。
目前，欧美正面临严峻的通胀抬头和经济乏力威胁，货币政策却只能“按兵不动”。
能源冲击推升欧美通胀预期
欧盟能源委员丹·约根森5月5日警告说，由于伊朗战事以及霍尔木兹海峡遭封锁所引发的能源成本上升，欧盟成员国在化石燃料进口上的支出已经额外增加了逾300亿欧元，却没有获得任何额外供应。他说：“世界正面临有史以来最严重的能源危机，这场危机正在考验欧盟的经济、社会以及伙伴关系的韧性。”
欧洲央行最新发布的调查数据显示，消费者与企业的通胀预期近期显著上升。欧洲央行近日发布的消费者预期调查显示，3月消费者对未来12个月的通胀预期中位数已从2月的2.5%升至4.0%，对未来3年的通胀预期中位数由2.5%升至3.0%。
牛津经济研究院警告称，能源冲击可能对欧元区消费支出造成负面影响。该机构将2026年欧元区消费支出的预期增长率下调0.5个百分点至0.9%，指出高企的生活成本正迫使消费者削减耐用品支出，并增加预防性储蓄。
欧盟委员会近日通过一项临时性的国家援助框架政策，允许成员国政府对受能源价格上涨冲击较大的行业提供支持，包括农业、渔业、交通运输业和能源密集型产业。
欧盟统计局近日公布的初步统计数据显示，受能源价格飙升影响，欧元区4月通胀率按年率计算为3.0%，高于3月的2.6%，同比上涨10.9%，高于3月的5.1%。食品和烟酒价格上涨2.5%，服务价格上涨3.0%，非能源类工业产品价格上涨0.8%。当月，剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率为2.2%。欧元区主要经济体德国、法国、意大利和西班牙4月通胀率分别为2.9%、2.5%、2.9%和3.5%。
德国商业银行首席经济学家约尔格·克拉默认为，4月德国通胀上行主要受能源价格拉动，但随着企业运行成本提高，其他商品和服务价格也开始上涨。德国联邦政府日前发布春季经济预测报告，预计2026年通胀率将升至2.7%，高于此前预测的2.1%。
美国商务部4月30日公布的初步数据显示，美国一季度个人消费支出价格指数上涨4.5%，显著高于前一季度的2.9%；同期扣除食品和能源后的核心消费支出价格指数上涨4.3%，高于前一季度的2.7%。个人消费支出价格指数是美国联邦储备委员会密切关注的一项通胀指标，是其制定货币政策的重点参考数据，也是实现美联储通胀目标的主要参照指标之一。
分析人士认为，汽油价格上涨是拉动美国通胀上行的重要因素。美国汽车协会近日发布数据说，随着国际油价飙升至每桶100美元以上，目前全美普通汽油平均价格较2025年同期高出1.12美元，再创近4年来新高。目前，加利福尼亚州普通汽油价格均价已突破每加仑6美元关口，继续领跑全美。3月，美国能源价格环比上涨10.9%，汽油上涨21.2%，贡献了当月消费者价格指数涨幅的近3/4。
而且，美国正在酝酿第二波通胀。石油不仅是燃料，更是现代工业的基础原料。食品包装、垃圾袋、洗护用品等塑料制品将陆续涨价；约60%的服装由聚酯等石油基合成材料制成，也会涨价；化肥供应链受阻、航空燃油涨价推高运输成本，食品杂货面临“食材+包装”双重涨价压力。专家警告，第二波通胀的可怕之处在于涨价节奏分散，日常消费品价格会分批、逐步上涨，最终叠加成家庭预算的“结构性重定价”。高盛的测算显示，未来3~9个月，美国个人护理用品成本可能飙升18%，服装成本上涨15%。
在观察第二波通胀时，ISM制造业指数中的支付价格指数是一个关键的先行指标。2026年4月，该指数飙升至84.6，创下4年新高，其核心驱动力是制造商担忧供应链长期断裂而建立库存，从而人为推高材料价格。标普全球的经济主管指出，这种增长出于担忧，而非需求的实质性提升。但这种“虚火”一旦转化为企业成本，最终仍将通过产成品价格转嫁给消费者。
一季度欧美经济增长乏力
欧洲央行同日发布的银行贷款调查显示，由于风险感知上升和风险耐受度下降，今年第一季度欧元区银行对企业贷款、住房贷款和消费信贷均收紧信贷标准。此外，受地缘政治紧张和融资成本上升影响，企业固定投资意愿降温，家庭住房贷款需求陷入停滞，表明信贷环境正进一步限制实体经济的流动性。
欧盟统计局数据显示，经季节调整后，今年第一季度欧元区国内生产总值环比增长0.1%，低于2025年第四季度0.2%的增速，同比增长0.8%，低于2025年第四季度1.3%的增速。经济增速低于市场预期，显示经济扩张动力明显不足。
标普全球公司近期公布的数据显示，一季度欧元区综合采购经理人指数虽维持在荣枯线50以上，但逐月回落，3月已接近收缩边缘，进入4月后更是跌至48.6，这预示着二季度经济可能进一步走弱。
受全球需求放缓、供应链碎片化及欧元升值影响，欧元区制造业出口持续疲软，汽车、机械设备及化工等支柱行业面临严峻挑战。欧盟统计局最新数据显示，2026年2月，欧元区对外货物贸易顺差为115亿欧元，较去年同期的231亿欧元显著下降。从欧元区内部来看，生产率偏低、监管合规复杂、劳动力市场僵化、技术革新缓慢等结构性顽疾持续制约欧元区增长潜力。
欧盟委员会日前发布报告显示，受消费者信心大幅下滑以及服务业和零售业等行业信心恶化影响，欧元区4月经济景气指数下跌至93.0点，显著低于长期均值。
从成员国表现看，一季度欧元区经济表现严重分化，内部发展失衡问题进一步加剧。欧盟统计局近日公布初步数据显示，经季节调整后，今年第一季度欧盟和欧元区国内生产总值均环比增长0.1%；看同比数据，欧元区增长0.8%，欧盟增长1.0%。从国别看，欧盟第一大经济体德国第一季度经济环比增长0.3%，成为区域经济的重要支撑；法国环比零增长，陷入停滞；西班牙、意大利分别环比增长0.6%和0.2%；爱尔兰环比萎缩2.0%；立陶宛和瑞典分别环比萎缩0.4%和0.2%。
德国联邦政府日前在春季经济预测报告中预计，2026年德国经济仅增长0.5%，明显低于今年1月预测的1%；同时，持续存在的贸易保护主义措施也将拖累出口，对经济造成更大压力。法国政府此前已将2026年经济增长预期下调至0.9%。当地媒体分析，如果要实现这一目标，今后3个季度经济需保持平均增长0.3%。但在当前内需疲弱及外贸承压的情况下，实现这一目标难度较大。
德国工商大会5月5日发布的一项对4500多家企业进行调查的结果显示，受中东局势特别是伊朗战事影响，德国企业海外经营预期明显转弱，出口前景预期由此前的小幅增长转为停滞。46%的企业将高能源成本列为核心经营风险；40%的企业关注供应链中断风险；37%的企业担忧原材料价格上涨。能源价格冲击、物流体系脆弱以及地缘政治不确定性交织，对出口导向型企业形成叠加压力并抑制其投资意愿。
美国一季度国内生产总值环比按年率计算增长2%，低于市场预期。从贡献度来看，国内私人投资拉动经济增长1.48个百分点，个人消费支出拉动1.08个百分点，政府支出拉动0.73个百分点，而净出口拖累1.3个百分点。
国泰海通证券将一季度美国经济描述为“K型向上”：整体向上移动，但内部结构分化仍在延续。一方面，人工智能投资高歌猛进，高科技行业受益明显；另一方面，利率敏感型行业如建筑、制造、零售等复苏相对滞后。该机构认为美国经济并非真正的滞胀。
但美国财富管理公司Carson Group首席宏观策略师指出，美国2%的增长实际上低于长期趋势水平，消费者在通胀高企的情况下减少了商品购买，2%的增长叠加4.3%的核心通胀已接近滞胀。
多数发达经济体央行近期维持利率不变
日前，主要发达经济体央行陆续宣布，维持当前基准利率不变。
4月28日，日本央行率先宣布，将政策利率维持在0.75%不变；4月29日，加拿大央行、英格兰银行相继宣布，把基准利率维持在2.25%、3.75%水平不变；美国联邦储备委员会4月29日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变；4月30日，欧洲央行决定，将欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别维持在2%、2.15%、2.4%不变。
市场分析人士认为，能源供给冲击使多国央行既要防范通胀预期继续上行，也要避免过早收紧政策加重经济下行压力，政策决策难度加大。面对高通胀，央行一般会提高利率水平，控制市场流动性的规模，稳定物价、改善民生。然而，低迷的经济增长数据给这些央行的加息操作“亮红灯”，因为货币政策收紧，经济增长的压力会更大。
欧洲新闻电视台评论认为，今年货币政策走向取决于地缘政治局势的发展，远远超出了央行行长的控制范围。面对当前困局，发达经济体央行只好选择“按兵不动”，只能在多重风险间艰难校准方向，希望以此避免发生系统性失衡。
国际货币基金组织（IMF）欧洲部主任阿尔弗雷德·卡默预计，欧洲央行将在2026年累计加息约50个基点以维持中性货币政策立场。不过，若价格冲击对需求的抑制足够明显，央行未必需要大幅行动，但仍需警惕短期通胀预期上升引发更广泛的第二轮效应。
“欧洲央行现在并没有坐视不理的奢侈空间。”瑞银集团欧洲经济学家安娜·季塔列娃则表示，如果等到通胀数据完全坐实后再行动，恐怕为时已晚。
欧洲央行表示，通胀上行风险和经济增长放缓风险均在加剧。中东局势紧张导致能源价格大幅上涨并推高通胀，打击了经济增长的前景。中东战事持续的时间越长、能源价格维持高位的时间越久，对欧元区整体通胀和经济的影响越大。分析人士认为，尽管部分核心经济体面临衰退风险，但欧洲央行为了防止通胀预期脱锚，或已做好开启新一轮货币紧缩周期的准备。
美联储则表示，中东局势变化给经济前景带来高度不确定性，其仍致力于实现最大程度的就业和2%的通胀目标。增长温和但通胀偏高给美联储的货币政策带来了两难压力。一季度数据还受关税提前抢跑、库存波动等一次性因素扰动，二季度数据将更为清晰地反映中东战事对实体经济的真实冲击。
目前市场关注焦点集中在三个方面：一是消费动能是否会进一步走弱；二是核心通胀能否出现拐点；三是美联储在6月会议上将如何平衡“稳物价”与“保增长”之间的关系。油价冲击造成的需求破坏若能随时间消散，下半年经济仍有望在人工智能投资和财政政策的支撑下回归趋势增长。
但是有的国家已经走在加息的路上。澳大利亚储备银行（央行）5月5日宣布，将基准利率上调25个基点至4.35%。这是澳央行2026年年内第三次加息。中东局势推动澳大利亚燃料价格上涨，通胀进一步上行，还可能向更广泛的商品和服务价格进行传导。澳大利亚统计局最新数据显示，截至今年3月的12个月内，该国消费者价格指数上涨4.6%，高于澳央行设定的2%~3%的目标区间。